贴现债券是什么？如何计算其价格？

贴现债券是一种不支付利息而是以低于面值价格出售的债券。它们通常是短期债券，发行人通常是政府或公司。贴现债券最常被用于政府短期债务，例如国库券。贴现债券的价格和回报率是如何计算的呢？

首先，贴现债券的价格等于面值减去折扣率。折扣率是指该债券的未来现金流量的现值除以面值的比例。因为贴现债券不支付利息，所以其未来现金流量只包括到期时的还款本金，因此折现率也只受到市场利率的影响。当市场利率上升时，折现率也会上升，贴现债券的价格就会下降。反之，当市场利率下降时，折现率也会下降，贴现债券的价格就会上升。

其次，回报率可以通过计算债券的买入价格与到期时的面值之间的差异来计算。例如，如果一个贴现债券的面值是1,000美元，买入价格是950美元，那么回报率就是 (1,000-950) / 1,000 = 5%。回报率是固定的，因为贴现债券没有支付利息，所以购买它的收益只有在到期时才会实现。

贴现债券是一种简单的投资工具，但是它受到市场利率的影响很大。因此，在购买贴现债券之前，需要对市场利率进行研究和分析，以确保投资回报率能够达到预期收益。

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